11月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）將進(jìn)行第四次報(bào)價(jià)，就在前一天，11月19日，央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)，部署下一步貨幣信貸工作，6家商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人出席。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮好LPR對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)真正參考LPR定價(jià)，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。分析人士預(yù)計(jì)11月20日LPR利率將大概率出現(xiàn)調(diào)動(dòng)，同時(shí)預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)會(huì)收到更多的窗口指導(dǎo)，貨幣到信貸的傳導(dǎo)很可能在短期內(nèi)出現(xiàn)提升。

11月19日，央行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室主任易綱在座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要堅(jiān)持推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置。要發(fā)揮好貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價(jià)慣性思維，真正參考貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率定價(jià)，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。要繼續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充工作，提高銀行信貸投放能力。

其中，“繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)”以及“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)真正參考貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率定價(jià)，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行”的表述引起了市場(chǎng)人士關(guān)注。

蘇寧金融研究院研究員陶金表示，此次會(huì)議是央行繼2019年三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告后，再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，寬松的貨幣政策概率明顯增加。同時(shí)預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)會(huì)收到更多的窗口指導(dǎo)，貨幣市場(chǎng)到信貸市場(chǎng)的傳導(dǎo)很可能在短期內(nèi)出現(xiàn)提升，信貸市場(chǎng)的擴(kuò)張趨勢(shì)也較為明確，社融水平大概率會(huì)較上月明顯回升。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR新機(jī)制是深化利率市場(chǎng)化改革的重要舉措，今后隨著LPR報(bào)價(jià)機(jī)制的日益完善，市場(chǎng)化程度也會(huì)越來(lái)越高。商業(yè)銀行應(yīng)該更好地利用市場(chǎng)化LPR報(bào)價(jià)來(lái)確定貸款價(jià)格，同時(shí)還要進(jìn)一步打破貸款利率的隱性下限，進(jìn)而切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

從目前銀行LPR運(yùn)用情況來(lái)看，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告里提到，9月新發(fā)生貸款中運(yùn)用LPR定價(jià)的占比已達(dá)到46.8%，其中主要運(yùn)用于企業(yè)貸款。隨著LPR改革效果的逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導(dǎo)效率提升，帶動(dòng)企業(yè)貸款利率下降，9月新發(fā)放企業(yè)貸款利率較2018年高點(diǎn)下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，初步體現(xiàn)了以市場(chǎng)化改革的方式降低貸款實(shí)際利率的政策效果。

不過，陶金也指出，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，利用LPR定價(jià)的信貸業(yè)務(wù)大多來(lái)自大型銀行，中小銀行的貸款業(yè)務(wù)可能并未執(zhí)行如此低的利率定價(jià)。真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化還需要構(gòu)建更加完善的利率走廊。更重要的是，當(dāng)前LPR報(bào)價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)性還有待進(jìn)一步提升，銀行快速下調(diào)貸款利率的動(dòng)力并不強(qiáng)。因此，需要進(jìn)一步加快機(jī)制改革的速率。

溫彬預(yù)計(jì)，11月20日的LPR報(bào)價(jià)1年期將下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.15%，陶金也指出，預(yù)計(jì)LPR將大概率出現(xiàn)下調(diào)，不排除10個(gè)基點(diǎn)降幅的可能性。