11月20日，貸款市場報(bào)價利率（LPR）將進(jìn)行第四次報(bào)價，就在前一天，11月19日，央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，部署下一步貨幣信貸工作，6家商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人出席。會議強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮好LPR對貸款利率的引導(dǎo)作用，推動金融機(jī)構(gòu)真正參考LPR定價，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。分析人士預(yù)計(jì)11月20日LPR利率將大概率出現(xiàn)調(diào)動，同時預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)在未來會收到更多的窗口指導(dǎo)，貨幣到信貸的傳導(dǎo)很可能在短期內(nèi)出現(xiàn)提升。

11月19日，央行行長、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室主任易綱在座談會上強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要堅(jiān)持推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)，用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置。要發(fā)揮好貸款市場報(bào)價利率對貸款利率的引導(dǎo)作用，推動金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報(bào)價利率定價，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。要繼續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充工作，提高銀行信貸投放能力。

其中，“繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)”以及“推動金融機(jī)構(gòu)真正參考貸款市場報(bào)價利率定價，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行”的表述引起了市場人士關(guān)注。

蘇寧金融研究院研究員陶金表示，此次會議是央行繼2019年三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告后，再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，寬松的貨幣政策概率明顯增加。同時預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)在未來會收到更多的窗口指導(dǎo)，貨幣市場到信貸市場的傳導(dǎo)很可能在短期內(nèi)出現(xiàn)提升，信貸市場的擴(kuò)張趨勢也較為明確，社融水平大概率會較上月明顯回升。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR新機(jī)制是深化利率市場化改革的重要舉措，今后隨著LPR報(bào)價機(jī)制的日益完善，市場化程度也會越來越高。商業(yè)銀行應(yīng)該更好地利用市場化LPR報(bào)價來確定貸款價格，同時還要進(jìn)一步打破貸款利率的隱性下限，進(jìn)而切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

從目前銀行LPR運(yùn)用情況來看，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告里提到，9月新發(fā)生貸款中運(yùn)用LPR定價的占比已達(dá)到46.8%，其中主要運(yùn)用于企業(yè)貸款。隨著LPR改革效果的逐步顯現(xiàn)，市場利率向貸款利率的傳導(dǎo)效率提升，帶動企業(yè)貸款利率下降，9月新發(fā)放企業(yè)貸款利率較2018年高點(diǎn)下降0.36個百分點(diǎn)，初步體現(xiàn)了以市場化改革的方式降低貸款實(shí)際利率的政策效果。

不過，陶金也指出，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，利用LPR定價的信貸業(yè)務(wù)大多來自大型銀行，中小銀行的貸款業(yè)務(wù)可能并未執(zhí)行如此低的利率定價。真正實(shí)現(xiàn)利率市場化還需要構(gòu)建更加完善的利率走廊。更重要的是，當(dāng)前LPR報(bào)價的競爭性還有待進(jìn)一步提升，銀行快速下調(diào)貸款利率的動力并不強(qiáng)。因此，需要進(jìn)一步加快機(jī)制改革的速率。

溫彬預(yù)計(jì)，11月20日的LPR報(bào)價1年期將下調(diào)5個基點(diǎn)至4.15%，陶金也指出，預(yù)計(jì)LPR將大概率出現(xiàn)下調(diào)，不排除10個基點(diǎn)降幅的可能性。