11月20日，貸款市場報價利率（LPR）將進行第四次報價，就在前一天，11月19日，央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，部署下一步貨幣信貸工作，6家商業(yè)銀行負責人出席。會議強調(diào)，要發(fā)揮好LPR對貸款利率的引導作用，推動金融機構真正參考LPR定價，促進實際貸款利率下行。分析人士預計11月20日LPR利率將大概率出現(xiàn)調(diào)動，同時預計金融機構在未來會收到更多的窗口指導，貨幣到信貸的傳導很可能在短期內(nèi)出現(xiàn)提升。

11月19日，央行行長、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室主任易綱在座談會上強調(diào)，要繼續(xù)強化逆周期調(diào)節(jié)，增強信貸對實體經(jīng)濟的支持力度，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要堅持推進結(jié)構調(diào)整，立足當前、著眼長遠，用改革的辦法優(yōu)化金融資源配置。要發(fā)揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構轉(zhuǎn)變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行。要繼續(xù)推進資本補充工作，提高銀行信貸投放能力。

其中，“繼續(xù)強化逆周期調(diào)節(jié)”以及“推動金融機構真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行”的表述引起了市場人士關注。

蘇寧金融研究院研究員陶金表示，此次會議是央行繼2019年三季度貨幣政策執(zhí)行報告后，再次強調(diào)加強逆周期調(diào)節(jié)，寬松的貨幣政策概率明顯增加。同時預計金融機構在未來會收到更多的窗口指導，貨幣市場到信貸市場的傳導很可能在短期內(nèi)出現(xiàn)提升，信貸市場的擴張趨勢也較為明確，社融水平大概率會較上月明顯回升。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR新機制是深化利率市場化改革的重要舉措，今后隨著LPR報價機制的日益完善，市場化程度也會越來越高。商業(yè)銀行應該更好地利用市場化LPR報價來確定貸款價格，同時還要進一步打破貸款利率的隱性下限，進而切實降低實體經(jīng)濟融資成本。

從目前銀行LPR運用情況來看，央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告里提到，9月新發(fā)生貸款中運用LPR定價的占比已達到46.8%，其中主要運用于企業(yè)貸款。隨著LPR改革效果的逐步顯現(xiàn)，市場利率向貸款利率的傳導效率提升，帶動企業(yè)貸款利率下降，9月新發(fā)放企業(yè)貸款利率較2018年高點下降0.36個百分點，初步體現(xiàn)了以市場化改革的方式降低貸款實際利率的政策效果。

不過，陶金也指出，在實際業(yè)務中，利用LPR定價的信貸業(yè)務大多來自大型銀行，中小銀行的貸款業(yè)務可能并未執(zhí)行如此低的利率定價。真正實現(xiàn)利率市場化還需要構建更加完善的利率走廊。更重要的是，當前LPR報價的競爭性還有待進一步提升，銀行快速下調(diào)貸款利率的動力并不強。因此，需要進一步加快機制改革的速率。

溫彬預計，11月20日的LPR報價1年期將下調(diào)5個基點至4.15%，陶金也指出，預計LPR將大概率出現(xiàn)下調(diào)，不排除10個基點降幅的可能性。